全球競争格局調整，國(guó)内經濟增長(cháng)速度、動能(néng)、模式發生(shēng)深刻變革的同時，中國(guó)産業(yè)結構、研發能(néng)力、資本投資方向以及全球價值鏈定位等也在發生(shēng)巨大變革。在“共同富裕”的引領下(xià)，房地産單邊上(shàng)漲的行情很難重現，剛兌被打破，投資上(shàng)的穩賺不賠将不會(huì)再有。變化的環境中，資本市(shì)場投資邏輯發生(shēng)轉變，權益投資時代已經到(dào)來。
近期，金石财策“東方既白(bái)，前路(lù)徐開(kāi)——大類資産配置策略與權益投資建議”主題分享活動在北(běi)京成功舉辦。金石财策聯合創始人、CEO劉幹霄出席活動并就(jiù)當前宏觀環境和政策指導邏輯作出說明，對2021年(nián)大類資産表現和市(shì)場熱點作出解析，并針對權益投資的結構性機(jī)會(huì)給出相(xiàng)關建議。
投資首先是投國(guó)運，中國(guó)已經成為(wèi)世界第二大經濟體，擁有巨大的市(shì)場容量和獨特的制度優勢。劉幹霄指出，中國(guó)經濟發展模式、驅動因素發生(shēng)深刻變革，短期内經濟雖有放(fàng)緩趨勢，但中國(guó)經濟作為(wèi)全球主要經濟體中少有的2020年(nián)增速為(wèi)正的國(guó)家，2021年(nián)宏觀經濟政策轉向穩健，整體向好的局面不變。
不管是做實體行業(yè)投資，還(hái)是資本市(shì)場投資，都要對大環境有清晰的認知，這是成功投資的前提。劉幹霄詳細分析了當前投資環境發生(shēng)的深刻變化。
碳中和的背景下(xià)，帶來能(néng)源結構、工(gōng)藝流程與技(jì)術(shù)應用的變革，以及終端電(diàn)氣化改造，還(hái)會(huì)催生(shēng)出更多(duō)新能(néng)源企業(yè)，如風能(néng)、太陽能(néng)、核能(néng)等清潔能(néng)源企業(yè)以及相(xiàng)關上(shàng)下(xià)遊企業(yè)。企業(yè)競争格局發生(shēng)深刻變革，那些能(néng)源效率低(dī)、技(jì)術(shù)水(shuǐ)平不高(gāo)、創新能(néng)力不足的企業(yè)将被淘汰；反之，那些資金實力雄厚、能(néng)源利用率高(gāo)、擁有先進技(jì)術(shù)和優秀人才的企業(yè)，更容易治理碳排放(fàng)，成為(wèi)市(shì)場上(shàng)競争力更強的企業(yè)。
中美關系出現螺旋式下(xià)降，面對美國(guó)對中國(guó)高(gāo)科技(jì)領域的嚴格限制，“國(guó)産替代”和“專精特新”勢在必行，中國(guó)多(duō)層次資本市(shì)場建設和國(guó)家大基金的引導，都在為(wèi)這類行業(yè)企業(yè)注入源源不斷的血液，未來高(gāo)科技(jì)領域的各細分賽道，如新一(yī)代信息技(jì)術(shù)，高(gāo)端裝備制造、新材料、生(shēng)物(wù)醫(yī)藥等領域，勢必有中國(guó)企業(yè)的崛起并在市(shì)場中占據領先地位，從(cóng)而帶來相(xiàng)關領域一(yī)級市(shì)場股權投資的全新機(jī)會(huì)。
中國(guó)已經開(kāi)始進入深度老齡化社會(huì)，相(xiàng)較于發達國(guó)家，我國(guó)老齡化呈現出變老更快、未富先老、基數巨大這三個(gè)特點。長(cháng)壽時代，帶病生(shēng)存的人數非常巨大，全社會(huì)養老和醫(yī)療費(fèi)用支出顯著增加。銀(yín)發浪潮帶來了銀(yín)發市(shì)場，醫(yī)療、養老等産業(yè)既有醫(yī)療健康屬性，也有消費(fèi)升級屬性，将成為(wèi)社會(huì)的支柱性産業(yè)。
受國(guó)際環境和國(guó)内情況影響，拉動經濟的三駕馬車“投資、出口、消費(fèi)”中，接下(xià)來“消費(fèi)”對于中國(guó)經濟增長(cháng)的意義尤為(wèi)突出。中國(guó)地域廣闊，經濟縱深度大，一(yī)線發達城(chéng)市(shì)收入和消費(fèi)已經直逼發達國(guó)家水(shuǐ)平，但中西(xī)部地區消費(fèi)潛力仍有待進一(yī)步提升，這就(jiù)為(wèi)我國(guó)消費(fèi)市(shì)場的擴大提供了豐富土(tǔ)壤。未來，伴随著(zhe)中國(guó)文化自(zì)信的提升和品牌消費(fèi)時代的到(dào)來，我國(guó)将成為(wèi)全球最大的商品消費(fèi)市(shì)場，本土(tǔ)消費(fèi)品牌有望崛起。
在談及資本市(shì)場結構分化時，劉幹霄指出，過去工(gōng)業(yè)化和城(chéng)鎮化過程中，宏觀經濟和資本市(shì)場主要受土(tǔ)地和利率這兩個(gè)因素影響，投資隻要做好大的周期判斷，就(jiù)比較容易賺到(dào)趨勢的錢(qián)。經濟結構變化後，宏觀經濟與資本市(shì)場周期特征弱化，有時甚至會(huì)出現背離，資本市(shì)場估值上(shàng)的極度分化可能(néng)成為(wèi)常态，導緻新興産業(yè)投資難度加大。
面對複雜(zá)的投資環境，對于高(gāo)淨值家庭資産管理，劉幹霄給出了五大應對策略。一(yī)、在利率長(cháng)期趨勢下(xià)行、信用風險高(gāo)發、經濟結構轉型背景下(xià)，應該更加重視權益類資産的戰略配置；二、資本市(shì)場周期特征弱化，近幾年(nián)A股跟宏觀經濟的相(xiàng)關性明顯走弱，投資思維應從(cóng)宏觀驅動轉向産業(yè)賽道驅動；三、把握高(gāo)質量發展背景下(xià)消費(fèi)、大健康和科技(jì)産業(yè)的投資機(jī)會(huì)；四、碳中和背景下(xià)傳統化石能(néng)源領域的棕色資産将面臨較大減值壓力，清潔電(diàn)力設備、電(diàn)動車産業(yè)鏈等行業(yè)長(cháng)期空間廣闊；五、經濟結構轉型帶來市(shì)場特征變化，産業(yè)、賽道重要性更加凸顯，高(gāo)淨值家庭與機(jī)構必須具備多(duō)元風格和策略的投資能(néng)力。
據悉，金石财策正式成立于2014年(nián)，是一(yī)家以專業(yè)顧問為(wèi)驅動的創新型财富管理服務機(jī)構，現已完成美國(guó)金融科技(jì)上(shàng)市(shì)公司PINTEC品钛A輪、金融機(jī)構SDIC國(guó)投泰康信托B輪戰略融資，是ISOFP國(guó)際金融專業(yè)人士協會(huì)戰略合作單位，以及北(běi)京财富管理行業(yè)協會(huì)發起及理事(shì)單位。公司始終秉承“專業(yè)、真誠、審慎、創新”的核心價值觀，彙聚财稅法等多(duō)領域專家，在宏觀研判和大類資産獲取等方面具有獨特優勢。