由中國(guó)财富網等聯合主辦的“新時代 新金融 新動能(néng)——社區金融高(gāo)峰論壇”活動近日在北(běi)京舉辦。金石财策CEO劉幹霄先生(shēng)在活動期間接受記者專訪，并就(jiù)“資管新規背景下(xià)财富管理新趨勢”話題發表觀點。

綜合考慮風險回報(bào)率，長(cháng)期投資仍是未來機(jī)會(huì)點

财富管理需要作出整體規劃，從(cóng)過去的單純購買思維轉化為(wèi)規劃思維。需要明确自(zì)身的目标規劃，評估可動用的資産以及相(xiàng)應的風險承受水(shuǐ)平，基于生(shēng)活目标，作出合理的資産配置。

走向多(duō)元化資産配置，摒棄單一(yī)資産打天下(xià)的習慣。2008年(nián)美國(guó)次貸危機(jī)，股市(shì)全線大幅度下(xià)跌，但是債券市(shì)場普遍獲得了不錯(cuò)的回報(bào)。所以，持有多(duō)元化的資産，可以平抑單一(yī)資産下(xià)滑帶來的風險。可在債券、股權、現金管理、大額保單、家族信托、不動産，甚至全球範圍内進行合理的資産配置。

要放(fàng)棄低(dī)風險高(gāo)回報(bào)這種高(gāo)增長(cháng)時代的思維，适度降低(dī)收益率預期。2018年(nián)，我國(guó)GDP增速持續放(fàng)緩，早些年(nián)動辄兩位數的增長(cháng)率時代已經過去。所以，增長(cháng)率回調的時代，可以通(tōng)過一(yī)些非标資産投資來追求超額回報(bào)率。這可以規避很多(duō)非法的金融風險，以及一(yī)些極端的波動。

投資過程中要抑制偏好，克制長(cháng)期以來形成的慣性思維。都說失敗是成功之母，但其實在投資活動中，慣性思維是我們自(zì)己很大的敵人。在周期轉換的時候，要放(fàng)棄以前順周期的投資思路(lù)，比如加杠杆、重實物(wù)資産等，健全自(zì)身的投資體系和投資哲學，通(tōng)過大類資産配置與平衡，追求最優回報(bào)。

堅持長(cháng)期投資，放(fàng)眼未來，關注市(shì)場的beta回報(bào)。當前獲取短期超額回報(bào)的機(jī)會(huì)将會(huì)越來越少，要做一(yī)些更長(cháng)期的投資。很多(duō)傳統技(jì)術(shù)手段現在已經無法消除單一(yī)資産，甚至是一(yī)個(gè)投資組合的風險。要學會(huì)用時間換回報(bào)。

沒有一(yī)勞永逸的投資組合，要學會(huì)将資産進行保持動态的平衡。過去順周期中，很多(duō)人投資房産十年(nián)二十年(nián)都不會(huì)主動調整，不進行買入和賣出。現階段大環境下(xià)，更适合采用買入并調整策略。

機(jī)遇與風險并存，以下(xià)領域值得期待

首先是科技(jì)進步創新帶來的新投資機(jī)會(huì)。随著(zhe)科創闆的推出，二級市(shì)場的股票市(shì)場已經看(kàn)到(dào)了很多(duō)積極的反應。一(yī)級市(shì)場也會(huì)出現很多(duō)私募股權投資機(jī)會(huì)，如5G、新能(néng)源，高(gāo)鐵，高(gāo)端裝備等領域，将迎來前所未有的浪潮，未來會(huì)有較大的發展空間。

其次，今年(nián)市(shì)場風險可能(néng)會(huì)在一(yī)定程度上(shàng)釋放(fàng)，股市(shì)受企業(yè)基本面的影響，不見(jiàn)得會(huì)有系統性、趨勢性機(jī)會(huì)。但在一(yī)些高(gāo)評級信用債産品上(shàng)，仍然有值得配置的價值，如信托、資管計劃等，可以帶來大概6-8%左右的固定回報(bào)。可轉債市(shì)場估值和增長(cháng)性同時具備，可以進行重點關注。

最後，我們要把眼光(guāng)放(fàng)到(dào)更大的時空裡(lǐ)去，這樣可以看(kàn)到(dào)全球範圍内一(yī)些資産出現的價值窪地。如一(yī)些新興市(shì)場的不動産投資，以及以黃金為(wèi)代表的資産受美國(guó)經濟的影響可能(néng)會(huì)出現可觀的上(shàng)漲，還(hái)有原油經過去年(nián)調整，今年(nián)已經表現出了非常好的複蘇等。

綜上(shàng)所述，在以新科技(jì)為(wèi)代表的權益投資、以高(gāo)信用債和可轉債為(wèi)代表的固定收益投資、以澳币為(wèi)代表的特定币種以及新興市(shì)場的房地産上(shàng)，都有一(yī)些結構性的機(jī)會(huì)值得我們關注和研究。

高(gāo)質量财富管理是金融、咨詢和服務的有機(jī)結合

财富管理本質上(shàng)是金融業(yè)，是對優質資産的追求和風險回報(bào)率的綜合考量。财富管理的核心内容都是圍繞投資者的金融資本展開(kāi)，這就(jiù)要求财富管理要在金融和資管的框架範圍内進行。在進行資産配置時心中要有一(yī)個(gè)概念，那就(jiù)是對于存量産品，潛在風險釋放(fàng)不可避免，所以要敬畏風險、敬畏監管、敬畏規律。想要在當前的金融環境中繼續實現财富管理的保值增值，要做到(dào)三點：降低(dī)潛在的資産回報(bào)率預期；從(cóng)單一(yī)資産轉變為(wèi)組合資産；從(cóng)單純的産品買賣轉變為(wèi)向專業(yè)理财顧問進行咨詢。

财富管理具有典型的咨詢業(yè)屬性，機(jī)構專業(yè)性尤為(wèi)重要。一(yī)方面要幫客戶金融資本穩健增值，另一(yī)方面在很長(cháng)的時間維度，涉及到(dào)家庭生(shēng)活的方方面面，包括教育、醫(yī)療、退休、傳承、慈善公益、身份規劃、稅收安排等。這就(jiù)需要客戶向專業(yè)人士尋求咨詢，需要由專業(yè)的财富管理機(jī)構為(wèi)客戶家财、家業(yè)和家人的高(gāo)效管理提供建議。

财富管理最終又(yòu)是服務業(yè)，必須為(wèi)客戶提供安全、便捷、愉悅的客戶體驗。一(yī)些複雜(zá)的金融交易，一(yī)次接觸無法完成，需要與客戶進行多(duō)次互動。比如美國(guó)的獨立理财顧問公司愛德華瓊斯，強調服務的便捷和面對面的服務。

在科技(jì)不斷進步的背景下(xià)，将金融、咨詢、服務三者有機(jī)結合，我想不論是中國(guó)的高(gāo)淨值客戶，還(hái)是普通(tōng)的中産家庭，都将會(huì)迎來更高(gāo)質量的财富管理新階段。

财富管理是個(gè)太平洋級的事(shì)業(yè)，在中國(guó)具有廣闊的成長(cháng)空間。每一(yī)個(gè)富裕家庭都需要金融辦公室，小(xiǎo)到(dào)購買保險、管理現金，大到(dào)财富管理、資産配置，乃至家族辦公室。專業(yè)的财富管理對金融穩定、家庭和社會(huì)的和諧，都有切實價值。财富管理不僅是一(yī)份高(gāo)尚的職業(yè)，更是一(yī)份偉大的事(shì)業(yè)！

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