2008年(nián)次貸危機(jī)以來，全世界的經濟環境和金融環境都發生(shēng)了深刻變化。

當年(nián)美國(guó)的次貸危機(jī)影響非常深遠(yuǎn)。次貸危機(jī)前三十年(nián)全球和平、經濟繁榮，累積了大量的風險因素，而這些風險因素在次貸危機(jī)的誘發下(xià)開(kāi)始在全球蔓延，随後引發了歐債危機(jī)、新興市(shì)場貨币危機(jī)以及中國(guó)境内各種連鎖的資本市(shì)場振蕩等。

在這樣的背景下(xià)，我們經曆了很多(duō)“黑(hēi)天鵝事(shì)件(jiàn)”，比如，中國(guó)股市(shì)熔斷、原油價格暴跌、英國(guó)退歐、特朗普上(shàng)台。這一(yī)系列來自(zì)于政治、經濟、金融、地緣的突發事(shì)件(jiàn)共同構成了現在這個(gè)時代的特征。

2017年(nián)7月(yuè)，人民(mín)日報(bào)在頭版刊發布的文章《有效防範金融風險》中提到(dào)：既防“黑(hēi)天鵝”，也防“灰犀牛”。這篇意味深長(cháng)的文章告訴我們，中國(guó)經濟的金融系統乃至于經濟系統中，蘊含著(zhe)一(yī)些系統性風險。

“灰犀牛”是指那些大概率會(huì)發生(shēng)、我們可以看(kàn)得到(dào)的，但由于其行動緩慢(màn)，所以久而久之會(huì)被視而不見(jiàn)的風險。然而，這種風險一(yī)但發作，将會(huì)給我們的生(shēng)活和經濟帶來重大沖擊。

在實體經濟不振、債務壓力較大以及國(guó)際資本外逃的三大“灰犀牛”風險下(xià)，中國(guó)金融系統的一(yī)些脆弱環節，可能(néng)将面臨嚴重壓力。這些壓力如果得不到(dào)有效的緩解，将會(huì)表現為(wèi)債務風險，甚至局部的金融危機(jī)，或更嚴重的危機(jī)。

2017年(nián)7月(yuè)，全國(guó)金融工(gōng)作會(huì)議提出，設立國(guó)務院金融穩定發展委員(yuán)會(huì)。此委員(yuán)會(huì)位列一(yī)行三會(huì)之上(shàng)，主要目的是來确保金融安全，防範系統性的金融風險。同時，國(guó)務院也明确提出了防風險、調結構、穩增長(cháng)的經濟施政綱領。

很多(duō)人談到(dào)“黑(hēi)天鵝”和“灰犀牛”，更多(duō)都是在談風險。可能(néng)有人會(huì)認為(wèi)，在如此多(duō)的風險之下(xià)，我們的理财是不是就(jiù)應該無所作為(wèi)，或者堅持保守路(lù)線了呢(ne)？其實，這不是我想表達的初衷。

一(yī)名稱職的理财顧問，能(néng)夠在經濟亢奮的時候，看(kàn)到(dào)風險；在經濟陷入蕭條的時候，發現生(shēng)機(jī)。

在這樣一(yī)個(gè)破舊(jiù)立新的周期裡(lǐ)，我們要心存敬畏，客觀地認知所有周期裡(lǐ)積累的風險。但同時，我們也要知道，我們也将迎來一(yī)些從(cóng)未遇過的巨大的社會(huì)機(jī)會(huì)。

事(shì)實上(shàng)，在新一(yī)輪的科技(jì)面前，中國(guó)經濟有著(zhe)巨大的增長(cháng)潛力。隻不過，中國(guó)投資市(shì)場再也不是以前單純的單邊上(shàng)漲，我們的理财環境也不是隻存在确定性的機(jī)會(huì)。

在過去二三十年(nián)單邊上(shàng)漲市(shì)場裡(lǐ)，大家的投資方式普遍都能(néng)獲得收益，甚至有的還(hái)是在較高(gāo)的安全水(shuǐ)平下(xià)獲得的。但時至今日，經濟環境一(yī)方面新機(jī)會(huì)萌生(shēng)，另一(yī)方面潛在風險随時爆發，我們就(jiù)隻會(huì)遇到(dào)結構性機(jī)會(huì)。

換句話說，中國(guó)經濟已經開(kāi)始進入一(yī)個(gè)新周期，理财模式從(cóng)趨勢投資開(kāi)始走向結構性投資，從(cóng)泡沫投資開(kāi)始走向價值投資。

在這其中，同時蘊含了系統性風險和嶄新的機(jī)會(huì)。

在變遷時代，任何一(yī)種大類資産的風險收益特征都不再那麽穩定。用通(tōng)俗的話說，誰也不知道哪塊雲彩會(huì)下(xià)雨。因此，資産配置在一(yī)個(gè)頻繁變動的周期裡(lǐ)變得尤為(wèi)意義深刻。

我們此刻做資産配置有兩個(gè)非常重要的功用，第一(yī)，避免極端風險，第二，捕捉到(dào)輪動機(jī)會(huì)。

當下(xià)，我們每個(gè)人都要去努力構建一(yī)個(gè)随機(jī)應變、進退有度的家庭資産組合。同時，要在現金資産、高(gāo)評級債資産進行配置，甚至在海外和另類投資資産中有所布局。此外，要根據我們的風險偏好，财富水(shuǐ)平以及對環境的預期，及時做出調整。

對于新周期下(xià)理财思維及行動模式的轉變，我有以下(xià)建議：

抛開(kāi)買買買的思維，要基于生(shēng)活目标來決定選擇的資産類别。

做跨市(shì)場的選擇，做資産類别的多(duō)元化。

追求與我們自(zì)身風險承受能(néng)力相(xiàng)匹配的最優回報(bào)，而不是把比較基準建立在别人身上(shàng)。

抑制偏好，理性看(kàn)待過去讓我們成功的理财方式，放(fàng)棄路(lù)徑依賴。

設立合理化目标，做長(cháng)周期的投資。經濟大波動裡(lǐ)很多(duō)風險無法靠技(jì)術(shù)來分散，而更多(duō)的要靠時間去消化。

環境頻繁變動，我們要基于環境的重大變化進行資産配置的再平衡。

“最優回報(bào)”：在同等風險情況下(xià)追求收益更高(gāo)，或者在同等收益情況下(xià)追求風險水(shuǐ)平最低(dī)，詳情請查閱“現代資産組合原理MPT”。

大家都知道，不論是資産配置本身，還(hái)是上(shàng)述六點做法，都對投資者的要求較高(gāo)。在新周期裡(lǐ)，我們更傾向于建議投資者用專業(yè)委托的方式進行資産配置，比如包括智能(néng)投顧、家族信托在内的全權委托方式。

在過去的環境裡(lǐ)，财富的所有者天然的就(jiù)是财富的管理者，而随著(zhe)機(jī)構時代、專業(yè)時代的來臨，很多(duō)人已經沒有足夠的精力、時間和好的投資習慣來保證自(zì)己決策的有效性。這個(gè)時候全權委托就(jiù)開(kāi)始變得非常必要。

這裡(lǐ)，我想提出一(yī)個(gè)理财新主張：

每個(gè)家庭都需要一(yī)位值得信賴的理财顧問，他的背後是一(yī)個(gè)專業(yè)的财富管理辦公室或者家族辦公室。

在今天的環境裡(lǐ)，産品極其多(duō)元，市(shì)場風雲莫測，如何在紛繁的市(shì)場中去選擇産品、服務，并且形成解決方案？這變成了一(yī)個(gè)非常困難的問題。

其實，我們需要的不是一(yī)個(gè)産品，也不是一(yī)項服務，而應該是一(yī)個(gè)專業(yè)可靠的理财顧問。

一(yī)個(gè)專業(yè)可靠的理财顧問，可以在海量的信息中，幫我們去收集、過濾信息，基于系統化的支持，去做出獨到(dào)判斷。在這些判斷生(shēng)成意見(jiàn)過後，協助客戶一(yī)起去執行監督。同時，在出現一(yī)些偏差的時候，能(néng)夠幫助我們進行實時的再調整、再平衡。

在這其中，如果遇到(dào)一(yī)些資源不足的時候，理财顧問可以幫助我們在公開(kāi)市(shì)場中進行選擇，在有些問題無解的時候，理财顧問也可以通(tōng)過同業(yè)或者肄業(yè)的整合，通(tōng)過财稅法多(duō)方面、多(duō)維度的專家支持，形成一(yī)個(gè)解決方案。

這種解決方案超越了産品，它深谙我們的“需要”和“想要”，并且能(néng)夠在我們的生(shēng)命周期裡(lǐ)保持與時俱進的調整。

既然财富管理是一(yī)門(mén)複雜(zá)的科學，那我們就(jiù)把它交給專業(yè)的理财顧問，在他們的智慧支持下(xià)過上(shàng)更優質的生(shēng)活。