2022年(nián)開(kāi)年(nián)以來，受美元加息預期走強、俄烏沖突升級等多(duō)種因素影響，全球資本市(shì)場震蕩分化加劇。A股方面，市(shì)場情緒化操作顯現，一(yī)部分投資者開(kāi)始擔心股市(shì)下(xià)行持續。當今的市(shì)場環境下(xià)，如何找到(dào)具有長(cháng)期增長(cháng)潛力的投資機(jī)會(huì)？

近日，金石财策主辦的“系統進化、财富升級——2022年(nián)中國(guó)資本市(shì)場結構性機(jī)會(huì)與投資選擇”專題會(huì)在北(běi)京舉辦。金石财策首席運營官、首席投資官王墨石女士作為(wèi)主講嘉賓，回顧了最近幾年(nián)資本市(shì)場走勢和結構性投資機(jī)會(huì)，結合近期資本市(shì)場情況及2022年(nián)國(guó)内經濟環境和趨勢進行分析研判，關于新時代背景下(xià)的投資機(jī)會(huì)，她提出明确建議。

2019年(nián)、2020年(nián)是資本市(shì)場的牛市(shì)之年(nián)，市(shì)場行情普遍上(shàng)漲，A股的中證500、中證1000，美股的标普500、納斯達克等指數整體上(shàng)漲，無論是機(jī)構投資者還(hái)是個(gè)人投資者賺錢(qián)都相(xiàng)對容易。2021年(nián)，在前兩年(nián)牛市(shì)的大背景下(xià)，基金規模和數量大幅增加。基金業(yè)協會(huì)公布2021年(nián)底公募基金市(shì)場數據，全行業(yè)規模首次突破25萬億，再創曆史新高(gāo)，中國(guó)公募基金規模升至全球第四，在亞太地區排名第一(yī)，但剔除貨币基金後全部公募基金整體年(nián)收益水(shuǐ)平不足5%，創近年(nián)新低(dī)。私募基金方面，2021年(nián)全市(shì)場新成立私募基金數量和證券投資類基金數量雙雙刷新曆史紀錄，國(guó)内百億私募增速也創下(xià)曆史之最。

2021年(nián)對于機(jī)構而言依然是牛市(shì)的延續，但對于很多(duō)個(gè)人投資者而言結果卻十分不樂觀。2021年(nián)A股市(shì)場指數整體為(wèi)震蕩模式，中證500、中證1000、标普500、納斯達克均實現正收益，但滬深300、恒生(shēng)指數跌幅較大，市(shì)場結構極端分化，以往的白(bái)馬股和藍籌價值股出現下(xià)跌，呈現典型的成長(cháng)股行情。2022年(nián)，市(shì)場行情出現反轉，各主要闆塊指數都在下(xià)跌，隻有去年(nián)跌幅最大的恒生(shēng)指數出現上(shàng)漲。

權益市(shì)場雖波動較大，但仍後勁十足。2018年(nián)以來，政策主導舊(jiù)經濟向新經濟過度。在資管新規和地産三條紅(hóng)線等政策的約束下(xià)，信托餘額持續下(xià)降，剛性兌付不複存在，非标資産大幅減少，銀(yín)行間資金充裕，銀(yín)行理财收益率持續走低(dī)。資金為(wèi)保持收益開(kāi)始轉向以科技(jì)、産業(yè)和資本市(shì)場為(wèi)代表的新經濟模式中，權益市(shì)場的地位提升，股市(shì)結構性機(jī)會(huì)仍值得期待。

投資者要想在跌宕起伏的市(shì)場環境中獲得穩定收益，對經濟政策、産業(yè)發展和資金流向等關鍵因素就(jiù)要有清晰的認知。王墨石從(cóng)“穩字當頭“的國(guó)家政策導向、未來經濟發展動力和增長(cháng)點等多(duō)方面著(zhe)手，明确提出投資增值的本質在于企業(yè)成長(cháng)，投資就(jiù)是投企業(yè)成長(cháng)，未來依然看(kàn)好權益投資中的成長(cháng)型機(jī)會(huì)。

在談到(dào)2022年(nián)投資機(jī)會(huì)時，王墨石提出，2022年(nián)指數難有大的趨勢，但個(gè)股漲跌幅差異将會(huì)非常之大，這給好企業(yè)創造了更多(duō)的發展機(jī)會(huì)，也會(huì)讓一(yī)些差企業(yè)被市(shì)場淘汰，資本市(shì)場結構性機(jī)會(huì)仍存。

王墨石進一(yī)步明确2022年(nián)三方面的結構性機(jī)會(huì)。一(yī)是反轉，PPI-CPI 剪刀差逆轉意味著(zhe)上(shàng)遊原材料行業(yè)漲價邏輯弱化、中遊設備制造業(yè)成本壓力下(xià)降、下(xià)遊可選消費(fèi)行業(yè)利潤率逐漸改善，可關注受政策影響調整較為(wèi)充分的互聯網行業(yè)在規範政策明确後重回增長(cháng)的機(jī)會(huì)，比如中概、地産，以及受疫情影響嚴重的消費(fèi)行業(yè)的複蘇機(jī)會(huì)；二是成長(cháng)，雖然價值投資近期反轉，但要實現“高(gāo)質量發展”和“共同富裕”，創新驅動的成長(cháng)型企業(yè)的突破發展才是關鍵，可以關注在經濟弱衰退時期仍能(néng)保持盈利增長(cháng)的景氣行業(yè)及公司；三是政策，關注國(guó)家政策重點支持的行業(yè)，如與碳中和相(xiàng)關的新能(néng)源産業(yè)鏈，以及解決自(zì)主可控“卡脖子”的核心關鍵技(jì)術(shù)及高(gāo)端制造業(yè)領域等。

王墨石強調，資本市(shì)場不是經濟增速的晴雨表，而是經濟增質的晴雨表。雖然經濟增速下(xià)行，但隻要經濟質量在提高(gāo)，資本市(shì)場都可以處于中長(cháng)期的繁榮階段。因為(wèi)高(gāo)質量發展的經濟體才有未來，這是全球尤其成熟市(shì)場市(shì)場的共同特點。我們既要看(kàn)到(dào)經濟增速下(xià)行的壓力，去尋找具有安全邊際的投資機(jī)會(huì)，更要看(kàn)到(dào)經濟轉型增質帶來新舊(jiù)賽道轉換的機(jī)會(huì)。

專精特新無疑是中國(guó)經濟增質不可忽略的重要組成部分，優秀的“專精特新”領域的投資基金并非是狹義的中小(xiǎo)企業(yè)組合，而是圍繞專業(yè)化、精細化、特色化、新穎化的定義，真正能(néng)夠解決各行各業(yè)發展過程中卡脖子問題的企業(yè)組合，涵蓋高(gāo)端制造、半導體、智能(néng)汽車 産業(yè)鏈、消費(fèi)電(diàn)子、軍工(gōng)、新能(néng)源、醫(yī)藥等行業(yè)真正創新的企業(yè)，本質是對科技(jì)進步的追尋。

選擇不同策略的股票基金以分散投資風險

活動最後，王墨石針對二級權益資産投資給出了具體建議。從(cóng)證券市(shì)場的長(cháng)期發展看(kàn)，持有股票資産的平均收益率要遠(yuǎn)超過其他類别資産，隻有通(tōng)過長(cháng)期持有股票基金，才能(néng)夠給投資者帶來收益。同時，投資者可以選擇不同策略風格的股票基金以分散投資風險。

在獲取合理超額回報(bào)的同時，普通(tōng)投資者也可以選擇以 FOF 為(wèi)載體的資産配置形式，可以降低(dī)股票多(duō)頭帶來的巨大波動，讓投資人能(néng)夠行穩緻遠(yuǎn)地分享中國(guó)經濟質量提升的紅(hóng)利。