2022年(nián)7月(yuè)，金石财策聯合創始人、CEO劉幹霄赴往重慶，呈現了主題為(wèi)“順勢而為(wèi)、系統進化”變遷時代大類資産配置策略與投資建議的專題分享。

活動開(kāi)始，金石财策财富管理事(shì)業(yè)部（重慶）總經理侯延楓女士對到(dào)場嘉賓表示熱烈歡迎，她首先回顧了金石财策近四年(nián)發布的宏觀研究報(bào)告的主題——2019年(nián)為(wèi)“暗(àn)夜潛行、拾階而上(shàng)”， 2020年(nián)為(wèi)“瞰見(jiàn)全局、峰回路(lù)轉”，2021年(nián)是“順勢而為(wèi)、禦勢而上(shàng)”，2022年(nián)主題為(wèi)“順勢而為(wèi)、系統進化”。

侯延楓指出，雖曆經疫情幹擾，但金石财策作為(wèi)行業(yè)領先的财富與投資管理顧問機(jī)構，始終保持專業(yè)水(shuǐ)準和嚴謹态度，引導客戶審時度勢，把握權益市(shì)場投資機(jī)會(huì)，布局包括半導體、高(gāo)端制造、新能(néng)源及專精特新等成長(cháng)闆塊，并堅持長(cháng)期主義，即便在震蕩的市(shì)場環境中，絕大多(duō)數客戶依然取得了較好的投資成果。她表示，投資人要取得高(gāo)于市(shì)場的平均收益，就(jiù)要有前瞻性的預判，同時不能(néng)盲目跟風，更需要有極大的智慧與定力始終踐行既定的投資策略。

在新冠疫情反複、俄烏沖突持續、通(tōng)脹居高(gāo)不下(xià)等多(duō)重風險之下(xià)，全球經濟不确定性進一(yī)步加深。IMF預計今年(nián)全球經濟将增長(cháng)3.6%，較此前預測下(xià)調0.8個(gè)百分點。近期諸多(duō)指标顯明，全球經濟正在重蹈半個(gè)世紀前的覆轍，陷入令人擔憂的 “新滞脹”。

劉幹霄作為(wèi)金石财策的領航者，帶領金石财策穿越行業(yè)周期，實現穩步增長(cháng)，他對資本市(shì)場走勢與投資機(jī)會(huì)均有深刻洞察，也給投資人帶去很多(duō)有價值的大類資産配置策略及投資建議。本次分享活動，劉幹霄再次将他對宏觀環境、行業(yè)變遷、市(shì)場走勢的觀察及總結，盡數分享給到(dào)場嘉賓。

對于當下(xià)中國(guó)的經濟環境，劉幹霄指出，2011年(nián)以來，伴随重工(gōng)業(yè)化時代的結束，傳統高(gāo)耗能(néng)行業(yè)投資增速趨勢下(xià)移，以及“不将房地産作為(wèi)短期刺激經濟的手段”的政策基調，中國(guó)經濟開(kāi)始真正步入“動能(néng)轉換”的軌道，GDP增速經曆三輪下(xià)台階。2022年(nián)是中國(guó)站在兩個(gè)一(yī)百年(nián)的交彙點上(shàng)承前啓後的跨越之年(nián)，經濟高(gāo)質量發展取得初步成效。“十四五”實現良好開(kāi)局的同時，也面臨“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”三重壓力，以及更加複雜(zá)嚴峻的國(guó)際環境。

劉幹霄進一(yī)步對中國(guó)經濟三駕馬車“投資、消費(fèi)、出口”三方面做出解析。投資方面，房地産投資持續低(dī)迷，基本面繼續下(xià)行；基建投資保持低(dī)位，大宗商品漲價，地方政府專項債發行進度緩慢(màn)；國(guó)外需求強勁和高(gāo)新技(jì)術(shù)企業(yè)投資加快，制造業(yè)投資有望引領複蘇。消費(fèi)方面，受疫情反複的制約，基礎生(shēng)活類、房地産相(xiàng)關類、消費(fèi)升級類零售額累計增速都出現較大回落，消費(fèi)複蘇尚需時日。出口方面，2021年(nián)在海外需求複蘇和生(shēng)産替代效應帶動下(xià)，出口增速表現強勁；2022年(nián)在産能(néng)替代效應消退、外需見(jiàn)頂、價格作用減弱因素影響下(xià)，出口增速回落不可避免，但仍将運行在合理區間。

在全球經濟更趨嚴峻複雜(zá)，我國(guó)經濟恢複仍然不穩固、不均衡，穩增長(cháng)的壓力逐漸顯現的背景下(xià)，預計央行将繼續做好跨周期調節，貨币政策保持寬松，無風險收益率也将持續下(xià)降。對于未來投資格局的變遷，劉幹霄講到(dào)，科技(jì)創新與消費(fèi)升級成為(wèi)新周期經濟發展的核心驅動力，目前中國(guó)的産業(yè)升級和消費(fèi)升級等結構性趨勢仍在延續，具備較持續的中長(cháng)期投資機(jī)會(huì)；制造業(yè)的高(gāo)級化，是可持續發展且降低(dī)金融風險的高(gāo)質量發展方式，當前表現為(wèi)工(gōng)業(yè)生(shēng)産的實際增速開(kāi)始高(gāo)于實際GDP增長(cháng)；以科技(jì)新基建、民(mín)生(shēng)新基建和制度新基建為(wèi)代表的新基建，成為(wèi)政策的重要抓手，為(wèi)長(cháng)期高(gāo)質量發展奠定基礎。

本次專題會(huì)上(shàng)，劉幹霄特别強調了資産配置的“K型布局”。健康的身體、和諧的家庭、積極的價值觀和行為(wèi)模式是穩定立足于社會(huì)的根本。除此之外，一(yī)方面要擁抱“新經濟”，因為(wèi)“新經濟”代表社會(huì)進步趨勢，具有行業(yè)景氣度高(gāo)、企業(yè)成長(cháng)性好和顯著貝塔機(jī)會(huì)的特點；另一(yī)方面要配置“硬資産”，“硬資産”具有轉移風險或分散風險的能(néng)力并具備較好的變現能(néng)力，能(néng)夠穿越極端金融周期。

分享最後，劉幹霄再次強調，長(cháng)期主義思維才能(néng)讓投資人享受到(dào)時代紅(hóng)利，要做到(dào)慎終如始，即便身處艱難的環境中，依然要看(kàn)到(dào)生(shēng)機(jī)與希望，保持耐力與定力。