金石财策聯合創始人、CEO劉幹霄：中國(guó)經濟進入新階段，高(gāo)質量财富管理需做到(dào)“三個(gè)洞察”
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金石财策
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金石财策
發布時間：
2023-07-10
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7月(yuè)8日-9日，由青島市(shì)人民(mín)政府主辦，《财經》、《财經智庫》承辦，以“新變局 新财富 新動能(néng)”為(wèi)主題的“2023青島•中國(guó)财富論壇”在香格裡(lǐ)拉大酒店舉行。“青島·中國(guó)财富論壇”現已連續舉辦九屆，擔當起國(guó)内外金融及财富管理業(yè)界重要風向标作用。本屆論壇，再次邀請全球政商學界領袖與專家學者齊聚青島，共話财富管理的潛力與機(jī)遇，以全球視角求解中國(guó)經濟發展新動能(néng)，為(wèi)中國(guó)财富管理行業(yè)的提級發展提供一(yī)個(gè)多(duō)元而開(kāi)放(fàng)的思想市(shì)場。作為(wèi)财富管理領域的資深專業(yè)人士以及金石财策聯合創始人、CEO，劉幹霄在“加碼理财師(shī)賽道，助力财富管理升級”論壇環節進行了分享。“财富管理，我們平常講的是私人财富管理，這之間的邏輯跟法人管理和主權管理有很大的不同，私人财富管理是很微觀的話題，表現為(wèi)個(gè)人、家庭，這裡(lǐ)面有很多(duō)微觀的變化，比如涉及的最重大的變化，一(yī)個(gè)是進入到(dào)了‘長(cháng)壽時代’，所以這幾年(nián)談養老金融談得比較多(duō)。但是中國(guó)整體來說，還(hái)是進入了或者正在進入了‘富足時代’，更加富裕的時代。”劉幹霄說。劉幹霄表示，當我們進入富足時代的時候，每一(yī)個(gè)中産、富裕、高(gāo)淨值、超高(gāo)淨值的家庭，都要尋求消費(fèi)升級，比如子女可以接受更精英化的教育，退休可以更加富有品質。同時，也希望能(néng)夠比較完整全面管理自(zì)己家裡(lǐ)的資産負債表，更好地穿越個(gè)人家庭和社會(huì)周期的風險，同時還(hái)能(néng)把資産配置到(dào)符合未來發展趨勢、帶來潛在較高(gāo)回報(bào)的大類資産裡(lǐ)，實現保值增值。甚至随著(zhe)換代計劃的到(dào)來，财富能(néng)夠在下(xià)一(yī)個(gè)周期裡(lǐ)更好地交給繼任者。“這其中涉及一(yī)個(gè)核心的理念，财富管理，第一(yī)個(gè)是生(shēng)命周期的管理，第二個(gè)是全資産負債表的管理。”劉幹霄說。在劉幹霄看(kàn)來，微觀的财富管理行為(wèi)脫離不了大的社會(huì)背景，百年(nián)未有之大變局，如果拆解到(dào)财富管理行業(yè)裡(lǐ)，大家至少有實實在在的三個(gè)感同身受：第一(yī)個(gè)，中國(guó)的新舊(jiù)經濟發生(shēng)了分水(shuǐ)嶺的變化。以房地産基建為(wèi)代表的傳統的、工(gōng)業(yè)化上(shàng)半場的舊(jiù)經濟，已經随著(zhe)人口紅(hóng)利的下(xià)降，随著(zhe)社會(huì)配套環境成本的增加，資本回報(bào)率出現明顯下(xià)降。新經濟的到(dào)來，尤其從(cóng)2015年(nián)供給側改革以來，新經濟的培育，這裡(lǐ)包括了以新能(néng)源、人工(gōng)智能(néng)、下(xià)一(yī)代通(tōng)信技(jì)術(shù)、新材料、商業(yè)航天、數字中國(guó)、制造強國(guó)等為(wèi)代表的領域，又(yòu)必然帶來新一(yī)輪投資機(jī)會(huì)。這類投資機(jī)會(huì)對大多(duō)數家庭而言，如何透過一(yī)二級市(shì)場的方式或者其它方式，在管理好風險的前提下(xià)，讓資産保值增值，這又(yòu)是很重要的命題。第二個(gè)，新舊(jiù)國(guó)際治理體系的變化。跟過去四十年(nián)有很大的不同，以中國(guó)為(wèi)代表的新的國(guó)際治理體系，還(hái)有以美國(guó)為(wèi)代表的舊(jiù)的國(guó)際治理體系，發生(shēng)了力量對比非常鮮明的變化，這種變化過程中很難一(yī)帆風順。有些供應鏈和經濟體系裡(lǐ)的摩擦出現，産業(yè)供應鏈出現了不确定因素，這也會(huì)帶來過去常見(jiàn)投資機(jī)會(huì)的喪失，甚至風險的加大，但反過來也帶來國(guó)産替代、補鏈強鏈、國(guó)家安全問題和一(yī)些關鍵領域的趕超，包括科技(jì)的自(zì)立自(zì)強、消費(fèi)内循環等新的點。這種力量對比的變化，也會(huì)影響我們家庭配置資産類别的選擇。第三個(gè)，此時此刻将迎來全新一(yī)輪的科技(jì)革命。從(cóng)基礎科學的突破到(dào)院所科技(jì)成果的轉化，到(dào)工(gōng)業(yè)化大規模應用，到(dào)終端社會(huì)生(shēng)活，産生(shēng)了以“雙碳”經濟、人工(gōng)智能(néng)、先進制造為(wèi)代表的經濟結構的新變化。進一(yī)步體現在一(yī)級市(shì)場的股權投資、二級市(shì)場的證券投資以及結構化另類資産投資的變化。劉幹霄表示，面對宏觀環境的變化，家庭裡(lǐ)面很難再用傳統的買房子、買理财信托或者單一(yī)買個(gè)指數基金就(jiù)能(néng)實現财富的安全增長(cháng)，這就(jiù)倒推回來理财從(cóng)業(yè)者的能(néng)力，要做升級、做建設。相(xiàng)應的，對理财師(shī)所屬的機(jī)構要求會(huì)更多(duō)，不僅要求合規經營，同時也要能(néng)夠給客戶提供相(xiàng)對一(yī)站式的服務，這裡(lǐ)就(jiù)涉及到(dào)服務體系的建設、教育訓練的安排，以及專家中心的建設、業(yè)務流程的梳理，乃至運營管理過程中的方方面面，包括超越傳統投資研究的财富研究。這樣，大家會(huì)看(kàn)到(dào)家庭财富、私人财富管理的決策質量的真正提高(gāo)。“看(kàn)似财富管理行業(yè)發展了将近二十年(nián)，但是過去充斥著(zhe)很多(duō)泛資管、僞資管，中國(guó)的高(gāo)淨值客戶、富裕客戶或者說中産客戶，對專業(yè)化金融的需求是非常壓抑的。今天恰恰是專業(yè)化财富管理的新時代，監管、金融機(jī)構、投資者、從(cóng)業(yè)者等都帶來了全新的氣息和格局，我也非常樂見(jiàn)我所在的組織和朋友(yǒu)們一(yī)起推動這個(gè)市(shì)場加快形成。”劉幹霄說。在談到(dào)專業(yè)财富管理機(jī)構的投顧團隊價值，以及如何做好财富管理和資産配置時，劉幹霄指出，财富管理不單純是财富數據的變化，背後關系著(zhe)很長(cháng)時間裡(lǐ)家庭成員(yuán)的生(shēng)活，是一(yī)場不可推倒重來的安排，如果養老規劃、教育規劃或者傳承規劃做錯(cuò)了，會(huì)導緻無法修複的、緻敗性的損失，所以在事(shì)前對客戶決策質量要求特别高(gāo)，做到(dào)三個(gè)洞察特别重要：第一(yī)個(gè)，洞察客戶未來生(shēng)活場景做規劃的能(néng)力。中國(guó)基金業(yè)賺錢(qián)，基民(mín)不賺錢(qián)，很重要的原因是市(shì)場的散戶特征、羊群特征太明顯。所以，理财師(shī)要做客戶目标導向的财務規劃，不是單純基于風險收益特征的理财規劃。舉例來說，一(yī)位保守型客戶，如果他二十年(nián)以後才用到(dào)養老金，今天仍然可以适度做一(yī)些權益投資，來分享中國(guó)資本市(shì)場長(cháng)期的β回報(bào)；反過來，一(yī)位比較激進的客戶，如果很快就(jiù)到(dào)了退休年(nián)齡，就(jiù)不一(yī)定再适合風險較大的投資。所以要洞察客戶的生(shēng)活場景。第二個(gè)，洞察大類資産配置價值的管理能(néng)力。要洞察社會(huì)結構的變化，進而影響到(dào)最終配置大類資産。好的理财師(shī)可以基于不同産品、策略和管理人風格，給客戶配置出風險收益比相(xiàng)匹配的資産組合。這種組合因為(wèi)控制了較大回撤，同時配合投資者教育，即便出現了超常規波動，也可以通(tōng)過時間來修複。所以，通(tōng)過洞察社會(huì)環境變化，運用理性和常識幫助客戶盡可能(néng)規避掉更多(duō)風險，再靠專業(yè)研究挖掘一(yī)些長(cháng)期機(jī)會(huì)。與此同時，并不是說配置完成就(jiù)不再理會(huì)，資産配置也要随著(zhe)社會(huì)環境和家庭環境變化做動态調整至再平衡。第三個(gè)，洞察客戶行為(wèi)模式的陪伴能(néng)力。一(yī)個(gè)好的理财師(shī)，他會(huì)陪伴客戶成長(cháng)，對客戶錯(cuò)誤的行為(wèi)進行心理建設與行為(wèi)管理，最終幫客戶實現理财目标。同時，理财顧問也能(néng)獲得專業(yè)尊重，以及較好的财務回報(bào)。劉幹霄講到(dào)，金石财策主要面向富裕和高(gāo)淨值人群做财富規劃與資産配置。團隊中所有人都非常重視學習，公司擁有超過百名的國(guó)際認證财富管理師(shī)。在工(gōng)作中，并不強求一(yī)次性把規劃做得絕對完整，要務實地做好合格投資者的選擇、必要的投教、嚴謹的财務規劃和過程管理。并非每一(yī)個(gè)理财師(shī)都是全才，所以要有1+N的業(yè)務流程設計，實現動态管理。客戶自(zì)身的成長(cháng)也十分關鍵，畢竟客觀來講，财富擁有者是才管理的第一(yī)責任人。“财富管理，不僅是一(yī)門(mén)複雜(zá)的财務科學，更是一(yī)門(mén)高(gāo)超的生(shēng)活藝術(shù)。财富管理一(yī)定要以人為(wèi)本，為(wèi)人服務，它的目标超越風險收益概念，要去實現幸福生(shēng)活。所以在今天我們談理财師(shī)的時候，可以把家庭财富管理當成企業(yè)一(yī)樣看(kàn)待，也存在“三張表”的管理，一(yī)定要超越傳統投資顧問對損益表的管理，不要像傳統保險顧問隻關注現金流量表的健康，還(hái)要看(kàn)資産負債表是否強健，是否可以赢向未來。”劉幹霄說。分享最後，劉幹霄用金石财策的四個(gè)價值觀與大家共勉。第一(yī)是專業(yè)，很多(duō)時候主觀沒想幹壞事(shì)，但因為(wèi)不專業(yè)幹了錯(cuò)事(shì)，所以一(yī)點要專業(yè)；第二是真誠，财富管理，不單純是盡量避免利益沖突的問題，而是必須以客戶為(wèi)中心，不這麽做沒有未來；第三個(gè)是要審慎，因為(wèi)金融業(yè)是經營風險的行業(yè)，必須要經營管理好這件(jiàn)事(shì)；第四個(gè)是要适度創新，如果不能(néng)落地實施幫助客戶實現終極的生(shēng)活目标，也沒有競争力。