金石财策CEO劉幹霄：MFO聯合家辦是現階段中國(guó)家辦發展的策略選擇
來源:
金石财策
作者:
金石财策
發布時間：
2023-09-12
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9月(yuè)6日，“新市(shì)場·新策略·新發展-家族财富管理趨勢洞察與家族辦公室最佳實踐”主題論壇，在京成功舉辦。金石财策聚合信托、資管、法律等領域專家，呈現一(yī)場備受關注的行業(yè)盛會(huì)，為(wèi)進一(yī)步整合硬核資源，共創開(kāi)放(fàng)生(shēng)态，形成閉環價值，打開(kāi)新局面。
金石财策CEO劉幹霄發表題為(wèi)《家族财富管理與中國(guó)式家族辦公室》主題演講，從(cóng)“國(guó)際視野下(xià)的家族财富管理、中國(guó)實踐下(xià)的家辦服務經驗，以及中國(guó)式家辦的創新發展”三個(gè)方向，進行了深入闡述。
劉幹霄在談到(dào)“國(guó)際視野下(xià)的家族财富管理”時指出，超高(gāo)淨值家族是家族辦公室的主要客群，國(guó)際上(shàng)對高(gāo)淨值客戶和超高(gāo)淨值客戶的界定标準，要高(gāo)于中國(guó)的界定标準。這是因為(wèi)中國(guó)高(gāo)淨值客戶的财富結構與國(guó)際上(shàng)成熟市(shì)場的客戶相(xiàng)比有很大的差别，中國(guó)家庭的資産大量沉澱在房産和一(yī)些非上(shàng)市(shì)公司股權上(shàng)。家族辦公室現已成為(wèi)全球高(gāo)淨值人士不可或缺的幫手，圍繞著(zhe)家族資産、家族企業(yè)、人力資本、社會(huì)資本四大主題需求，為(wèi)其提供全生(shēng)命周期的家财管理、家業(yè)管理、家人管理和家風建設四大維度的服務。當前，國(guó)際上(shàng)家族辦公室的市(shì)場格局已經形成由私人銀(yín)行、信托機(jī)構、銀(yín)行、三方财富管理、保險公司、基金公司、投資銀(yín)行等不同主體主導的錯(cuò)位競合。中國(guó)已經成為(wèi)世界第二大經濟體，社會(huì)财富總量以及高(gāo)淨值人士數量持續增加。在國(guó)際地緣經濟格局發生(shēng)重大變化的形勢下(xià)，高(gāo)淨值人士财富管理的複雜(zá)程度越來越高(gāo)，傳統金融機(jī)構很難滿足超高(gāo)淨值人士多(duō)維且個(gè)性的需求，家族辦公室的綜合化和定制化服務越來越受到(dào)中國(guó)超高(gāo)淨值人士的青睐。劉幹霄對“中國(guó)實踐下(xià)的家辦服務經驗”做出詳細闡述。他介紹到(dào)，中國(guó)超高(gāo)淨值家族的特征及家辦服務的核心啓示。年(nián)齡方面，中國(guó)超高(gāo)淨值人士較西(xī)方更為(wèi)年(nián)輕，與全球成熟市(shì)場進入守富階段相(xiàng)比，中國(guó)超高(gāo)淨值人士仍處于創富階段，對于資産保值增值的要求更高(gāo)；财富來源方面，中國(guó)超高(gāo)淨值人士中超過八成為(wèi)企業(yè)家客群，且大多(duō)為(wèi)第一(yī)代企業(yè)家，除了有私人财富管理的金融資産投資需求外，對家族傳承、企業(yè)經營和家族事(shì)務管理的需求也十分強勁；家庭構成方面，中國(guó)超高(gāo)淨值家族代際傳承剛剛開(kāi)始，家庭結構多(duō)以三代人為(wèi)主，随著(zhe)未來家族成員(yuán)将不斷增多(duō)，超高(gāo)淨值家族越來越需要涵蓋自(zì)身、子女、父母等所有家庭成員(yuán)的一(yī)站式服務；财富管理意識方面，中國(guó)超高(gāo)淨值家族正從(cóng)更傾向于自(zì)己管理财富，逐步向全球成熟市(shì)場靠攏，傾向于尋找專業(yè)機(jī)構為(wèi)其管理财富；風險意識方面，中國(guó)超高(gāo)淨值家族的财富主要存在于企業(yè)股權之中，私人資産與其企業(yè)資産已經實現分離的比例尚在少數，企業(yè)和家族财産權利的風險隔離意識還(hái)有待加強。劉幹霄強調，财富管理要以客戶為(wèi)尊，以客戶需求為(wèi)中心，是典型的買方驅動型業(yè)務，對于超高(gāo)淨值家族而言，這一(yī)特點更為(wèi)突出。中國(guó)财富管理市(shì)場具有很強的本土(tǔ)化特征，由于中國(guó)超高(gāo)淨值客戶的年(nián)齡階段、财富來源、家庭結構、财富管理需求及風險意識等方面與國(guó)際上(shàng)存在很大差别，中國(guó)超高(gāo)淨值家族的财富管理需求主要在于家族資産的保值增值。中國(guó)超高(gāo)淨值家族設立家族辦公室的核心目的是成立家族金融資産的投資平台。對于超高(gāo)淨值家族而言，家族辦公室的主要好處是整合各種資源，提供一(yī)站式綜合服務，為(wèi)下(xià)一(yī)代發展和傳承做準備，具備各項服務的私密性并獲得更加個(gè)性化的服務和投資産品等。當前，中國(guó)家辦的主要投資模式和策略是把握資産配置的方向和風控，把資金配置到(dào)多(duō)個(gè)基金産品或管理人，采用平衡和偏成長(cháng)策略，将金融資産主要投資于直接投資私募股權、國(guó)内股票市(shì)場，以及FOF私募股權等。随著(zhe)新能(néng)源、人工(gōng)智能(néng)、生(shēng)命科技(jì)等新技(jì)術(shù)的應用，中國(guó)很可能(néng)迎來一(yī)輪新的科技(jì)革命，大量新産業(yè)機(jī)會(huì)正在快速崛起。此時對于中國(guó)的超高(gāo)淨值家族而言，無論是思考他們自(zì)身傳統企業(yè)的轉型，還(hái)是依靠金融資本投資開(kāi)拓财富增長(cháng)的第二曲線，都是值得把握的關鍵時期。中國(guó)金融業(yè)的過去幾十年(nián)裡(lǐ)的分業(yè)監管、分業(yè)經營，很好地防範了金融系統性風險的産生(shēng)與傳播，但也導緻了超高(gāo)淨值财富管理市(shì)場供給方的過度碎片化。銀(yín)行券商等傳統金融機(jī)構的硬性考核，帶有很強的機(jī)構特色，使财富管理顧問無法真正做到(dào)客戶需求導向；信托在過去十幾年(nián)取得了飛(fēi)速發展，在資管新規和信托三分類出台後，信托業(yè)開(kāi)始回歸本源，信托機(jī)構成為(wèi)開(kāi)展家辦業(yè)務非常适合的主體；保險機(jī)構除了可以做風險管理，還(hái)可以融入養老、醫(yī)療等金融服務場景，尤其近年(nián)來保險金信托業(yè)務逐漸深化，使得保險和信托的服務邊界極大擴展。劉幹霄指出，保險公司、信托公司、專業(yè)投資顧問公司、養老醫(yī)療服務機(jī)構，這四個(gè)主體的有機(jī)結合，是中國(guó)家族财富管理非常重要一(yī)條路(lù)徑。除了傳統金融機(jī)構，三方财富管理機(jī)構、律師(shī)事(shì)務所、會(huì)計師(shī)事(shì)務所、稅務機(jī)構、移民(mín)機(jī)構、醫(yī)養機(jī)構等專業(yè)機(jī)構等，因其獨特的專業(yè)屬性與靈活性，現已成為(wèi)中國(guó)家辦市(shì)場中非常重要的構成。中國(guó)家族辦公室的主要職能(néng)包括資産配置、投資組合、記賬報(bào)告、風險管理、法稅服務、财富分配傳承、行政服務等。劉幹霄以國(guó)際上(shàng)領先的家族辦公室為(wèi)例，就(jiù)中國(guó)家族辦公室的關鍵能(néng)力建設及職能(néng)設置提出專業(yè)建議。客戶經理與資産管理專家是家辦團隊的重要組成部分，不僅需要在團隊中人數的占比高(gāo)，還(hái)需要他們具有十五年(nián)以上(shàng)的從(cóng)業(yè)經驗，而且需要具備财富規劃、财務規劃、投資管理方面的專業(yè)資質，這意味著(zhe)優秀家辦要具備卓越的宏觀研判和大類資産研究能(néng)力。劉幹霄指出，理想的家族辦公室所需要的職能(néng)涉及到(dào)方方面面，但并不要求市(shì)場上(shàng)所有的家辦組織都要具備理想家辦涵蓋的全部職能(néng)。在特定的市(shì)場階段，更加精準地做好客群選擇、戰略定位和服務策略，要著(zhe)重考慮規模經濟與可持續發展，同時要考慮專業(yè)和商業(yè)的平衡。對于多(duō)數家辦來說，可以集中精力提供财富戰略規劃、投資管理、信托與遺産服務這三項服務，如果有餘力可以向财務稅務規劃、家族傳承與領導力建設、慈善與公益等服務拓展。聚焦企業(yè)相(xiàng)關高(gāo)淨值客戶，發力金融資産服務是中國(guó)式家族辦公室的戰略定位。企業(yè)型高(gāo)淨值客戶具有一(yī)定的規模化特征，并且有很好的成長(cháng)性。具備較高(gāo)的财富量級，而且傾向于權益性投資，對時代發展有準确的判斷，更容易看(kàn)到(dào)時代變遷中的驅動因素，從(cóng)而抓住科技(jì)進步與商業(yè)創新的結構性機(jī)會(huì)。組建MFO聯合家辦，合規破解産品供應鏈管理難題，是中國(guó)式家辦的策略選擇。在TAMP模式中，資産管理機(jī)構和事(shì)務服務機(jī)構，對于家族辦公室而言，既是産品與服務的提供商，也是家辦管理評價的對象。家族辦公室作為(wèi)高(gāo)客與專業(yè)機(jī)構的整合者、連接者，乃至商業(yè)機(jī)制的建立者，整合了市(shì)場上(shàng)碎片化的牌照(zhào)、機(jī)構等多(duō)類資源。TAMP模式為(wèi)市(shì)場上(shàng)各類家辦商業(yè)組織提供了全新的發展機(jī)會(huì)，促進行業(yè)中的參與者找準自(zì)身商業(yè)模式，做好路(lù)徑規劃。MFO聯合家族辦公室作為(wèi)一(yī)種新型的金融服務模式，在滿足高(gāo)淨值家族綜合化、定制化、創新性需求方面，起到(dào)了不可替代的作用。劉幹霄最後表示，金石财策作為(wèi)行業(yè)的探索者與先行者，願與社會(huì)上(shàng)有家辦服務理念與資源的個(gè)人或機(jī)構真誠開(kāi)展合作，共建行業(yè)生(shēng)态圈，實現中國(guó)家辦業(yè)務的創新發展。