作者丨于永超
北(běi)京未名律師(shī)事(shì)務所主任，ISOFP财富管理中國(guó)專家委員(yuán)會(huì)秘書長(cháng)，中國(guó)行為(wèi)法學會(huì)财富管理研究會(huì)副會(huì)長(cháng)。
企業(yè)和家業(yè)永續可謂是百年(nián)大計，不僅包括企業(yè)傳承、财富傳承，還(hái)包括精神傳承和文化傳承。想實現企業(yè)永續、福蔭後代、惠及社會(huì)的目标，從(cóng)法律角度來看(kàn)，企業(yè)家們還(hái)需要把傳承作為(wèi)系統工(gōng)程，進行頂層設計、長(cháng)遠(yuǎn)規劃。
前幾天，超模奚夢瑤被賭王何鴻燊四太兒子何猷君求婚事(shì)件(jiàn)，刷屏連連。“明星配豪門(mén)”的話題似乎從(cóng)不缺流量，當年(nián)“跳水(shuǐ)皇後”郭晶晶嫁入霍家，也是一(yī)段佳話，而前者還(hái)未成為(wèi)法律意義上(shàng)的何太太，就(jiù)已被外界貼上(shàng)“争家産”标簽，世俗味濃濃。
究其原因，就(jiù)是賭王家複雜(zá)的家庭關系和家族财富傳承的不确定性。而有一(yī)個(gè)富豪的“分家計劃”，卻被贊譽為(wèi)家族傳承教科書的案例，說的就(jiù)是前首富李嘉誠。
去年(nián)五月(yuè)，在商界奮鬥70餘年(nián)的李嘉誠正式退休，他的分家計劃早已在6年(nián)前明确。
李嘉誠把實業(yè)和資金兩種不同的資源，按兩個(gè)兒子李澤钜和李澤楷的志(zhì)趣和長(cháng)處單獨分配，一(yī)方面是避免利益沖突；另一(yī)方面也是讓各自(zì)的潛力充分發揮，家族資産起到(dào)1÷2>1的效果。
除了因才分配外，李嘉誠在分家的時間點上(shàng)也把握的很好。他過去幾十年(nián)裡(lǐ)一(yī)直在部署對下(xià)一(yī)代的事(shì)業(yè)發展。即使有問題，健康狀況良好的李嘉誠也仍能(néng)主持大局，避免了匆忙傳承的風險。
目前局面是，李嘉誠退休并沒有掀起家族波瀾，兩兒子和平分享家族收益。“超人”李嘉誠成功實現了“好謀而成、分段治事(shì)、不疾而速、無為(wèi)而治”的16字箴言。
相(xiàng)較于其他家族的愛恨情仇，“超人”的智慧究竟在哪裡(lǐ)？
伴随著(zhe)高(gāo)淨值人群年(nián)齡的增長(cháng)，家庭财富傳承已經進入了高(gāo)峰期。
根據《2018年(nián)中國(guó)建設銀(yín)行和波士頓公司開(kāi)展的私人銀(yín)行客戶調研》顯示，目前已經有超過23%的高(gāo)淨值人士開(kāi)始安排财富傳承，另有25%表示會(huì)在三年(nián)内積極考慮進行财富的傳承。這一(yī)趨勢在超高(gāo)淨值人群當中更為(wèi)明顯。在可投資金融資産超過 5000萬的超高(gāo)淨值受訪人群中，已經有近四成受訪者表示正在進行财富傳承安排。
家庭财富傳承的需求同樣帶動了高(gāo)淨值客戶對于稅務和法律方面專業(yè)服務需求的提升。再加上(shàng)近期中國(guó)大陸加入CRS，新的個(gè)人所得稅法案出台，房産稅進入了熱烈讨論和醞釀的階段，高(gāo)淨值人士對于稅務法律的專業(yè)意見(jiàn)需求更為(wèi)突出。這項需求，已經成為(wèi)了高(gāo)淨值客戶的共性需求。
然而，由于客觀上(shàng)存在較大的問題和障礙，缺乏相(xiàng)應的制度和約束，許多(duō)企業(yè)家都面臨财富“傳不下(xià)去”的尴尬。在企業(yè)家家族傳承遇到(dào)的痛點問題中，“子女無法勝任，培養方式的經驗不足”問題成為(wèi)了最主要的痛點，占比29.5%。
圖片來源：胡潤研究院《全球視野下(xià)的責任與傳承—2017中國(guó)高(gāo)淨值人群财富管理需求白(bái)皮書》
究其原因，是因為(wèi)中國(guó)“創一(yī)代”與“繼二代”面臨的時代大勢不一(yī)樣了——全面去産能(néng)、金融去杠杆、GDP變顔色、消費(fèi)成為(wèi)三駕馬車之首、中産階級登上(shàng)曆史舞台、市(shì)場與政府關系進退調整……
這些變化颠覆了“創一(yī)代”的原有認知，“繼二代”也沒有“創一(yī)代”的政策紅(hóng)利、市(shì)場紅(hóng)利、轉型紅(hóng)利等利好。
同時，财富傳承壓力山大，被“富不過三代”魔咒籠罩——第一(yī)代創造财富、第二代保存财富、第三代坐享其成，第四代兩手空空。
除了挑戰，風險也不容忽視。
目前，創辦民(mín)營企業(yè)、通(tōng)過企業(yè)經營緻富是我國(guó)高(gāo)淨值人士私人财富的最主要來源，民(mín)營企業(yè)家也是我國(guó)高(gāo)淨值人群的主體。
企業(yè)家客戶由于主要精力放(fàng)在企業(yè)管理和經營上(shàng)，因而更需要專業(yè)的建議幫助他們合理有效地管理私人财富。調研顯示，在各類人群中，企業(yè)家客群對于機(jī)構資産配置、投資建議和風險管理方面的專業(yè)性要求最高(gāo)。
風險管理中，混同風險和代持風險又(yòu)是企業(yè)家财富傳承中最緻命的風險：
從(cóng)近幾年(nián)接觸的高(gāo)端客戶多(duō)起真實案例的經驗來看(kàn)，中國(guó)高(gāo)端客戶大部分都是民(mín)營企業(yè)主(包括股東身份)，他們在全身心投入到(dào)企業(yè)的經營管理中時，往往忽略一(yī)個(gè)重要問題，那就(jiù)是把個(gè)人财産和企業(yè)财産混同的風險，在企業(yè)遇到(dào)資金困難的時候毫不猶豫地就(jiù)把個(gè)人财産投入進去，最後的結果很可能(néng)是公司與家庭一(yī)起崩塌。
同樣，資産代持現象也極具普遍性，不少人将自(zì)己的重要資産甚至主要資産委托他人代持，置于代持人的名下(xià)。代持安排往往是财産所有權人出于對資産保護、法律規避或隐私維護等方面的考慮，将資産放(fàng)置或登記在另一(yī)位可信任的代持人名下(xià)，看(kàn)似保護資産，但往往适得其反，引發巨大風險。代持的主要資産包括股權、房産甚至金融資産。
如果沒有搭建系統的風控架構，一(yī)旦發生(shēng)風險，往往損失更為(wèi)嚴重。
财富傳承中，不得不關注的一(yī)個(gè)詞，叫做“周期”。這裡(lǐ)的周期除了大家經常關注的“經濟周期”外，還(hái)有4個(gè)周期需要特别關注，分别是：生(shēng)命周期、代際周期、财富周期和情感周期。
生(shēng)命周期：一(yī)個(gè)人從(cóng)呱呱墜地開(kāi)始，将經曆成長(cháng)、就(jiù)業(yè)、成熟、退休四個(gè)階段，消費(fèi)者會(huì)根據收入和支出安排其各階段的即期消費(fèi)和儲蓄，以獲得生(shēng)命周期内的财富效用最大化。不同的生(shēng)命階段，每個(gè)人的資産配置的側重點不盡相(xiàng)同且人生(shēng)的目标也不相(xiàng)同，這時候就(jiù)要根據該側重點進行合理的财富管理規劃。
代際周期：說到(dào)孩子就(jiù)會(huì)有代際周期的問題，現在的人越來越長(cháng)壽，一(yī)個(gè)家族五代同堂已不稀奇，但當代際周期面臨著(zhe)如此複雜(zá)的交替時，财産如何實現代代相(xiàng)傳，就(jiù)是需要思考的問題。
财富周期：财富周期不僅僅是從(cóng)創造到(dào)積累的過程，還(hái)包含再創造的過程，當财富傳承給下(xià)一(yī)代，要考慮下(xià)一(yī)代沒有能(néng)力接受并實現再創造，如何打破“富不過三代”的魔咒，智慧分配和傳承家族财富，是其中一(yī)個(gè)很重要的因素。
情感周期：這是一(yī)個(gè)很容易被忽視的周期問題。不光(guāng)是年(nián)輕人有中年(nián)危機(jī)，要面對七年(nián)之癢等等，老年(nián)人的情感也備受年(nián)輕人的關注，因為(wèi)一(yī)旦老年(nián)人組成新的家庭，原來的家庭和新的家庭關系也會(huì)有新的問題，除了法律關系和财産關系外，情感關系也會(huì)變得十分微妙。
另外一(yī)個(gè)值得關注的現象是，每年(nián)的7月(yuè)份，是中年(nián)夫妻婚姻的“灰色之月(yuè)”。這也是高(gāo)考結束後的第一(yī)個(gè)月(yuè)，許多(duō)父母在孩子完成高(gāo)考後，就(jiù)開(kāi)始考慮彼此之間的情感問題。
其實不論是哪個(gè)周期，都有相(xiàng)應的規律，當我們了解了這些周期的規律，就(jiù)可以在規律的節點上(shàng)去做安排，當發生(shēng)危機(jī)的時候，妥帖的、科學的、專業(yè)的安排，能(néng)夠讓我們在人生(shēng)最脆弱的時候能(néng)夠安穩度過，這就(jiù)是真正意義上(shàng)的财富管理。
财富管理從(cóng)來不是一(yī)個(gè)簡單的産品匹配或者方案對接，它應該是一(yī)個(gè)生(shēng)态。在這個(gè)生(shēng)态中，人是核心，眼花缭亂的解決方案和培訓機(jī)構都是其次，隻有抓住财富管理的底層邏輯，才能(néng)實現财富的永續傳承。具體而言，可以分為(wèi)四步：
第一(yī)步：守住已有的創造
從(cóng)很多(duō)過去實際的案例中可以看(kàn)到(dào)，企業(yè)家在經營企業(yè)的過程中，會(huì)遇到(dào)各種各樣的問題，包括行政甚至法律層面，因此要做好财富管理，最重要的一(yī)步就(jiù)是要守住自(zì)己的财富，也就(jiù)是要做到(dào)“安全”。
第二步：鎖定當下(xià)的積累
守住創造出的财富後，财富就(jiù)不能(néng)一(yī)直放(fàng)到(dào)創造的籃子中，而是要讓财産具有确定性，實現“落袋為(wèi)安”，鎖定自(zì)己的财富積累。
第三步：傳承永續的财富
在海外，“信托+大額保單”往往是高(gāo)淨值客戶的資産配置組合标配。保單本身的法律和制度性功能(néng)使得以保險金為(wèi)資産形式的資産得到(dào)有效的傳承。而信托則提供長(cháng)期穩定的資産保護的法律架構。在國(guó)内，中國(guó)式家族信托和保單價值同樣顯而易見(jiàn)，通(tōng)過這兩種方式，是實現财富的永續傳承的保障。
第四步：享受财富的福流
最後，回歸到(dào)财富管理的核心，就(jiù)是享受财富帶來的幸福。
面對2019年(nián)經濟和市(shì)場的展望，我們建議在個(gè)人和家庭财富管理方面，企業(yè)家們要注意做好風險的隔離與分散。
隔離和分散有兩個(gè)方面：
第一(yī)，要在一(yī)定程度上(shàng)防範企業(yè)經營的風險向家庭财富傳染。在企業(yè)方面需要進一(yī)步強化公司治理、優化财務杠杆，避免過度舉債和個(gè)人家庭資産的過度抵押。
第二，對于資産的保全和隔離，我們應積極通(tōng)過家族信托、大額保單兩個(gè)金融工(gōng)具強化對于個(gè)人和家庭财富的保障，讓企業(yè)和事(shì)業(yè)奮鬥無後顧之憂。
1、家族信托
究竟什麽是家族信托？它有一(yī)個(gè)形象的說法——“先輩從(cóng)墳墓裡(lǐ)伸出的一(yī)隻手”。說白(bái)了，就(jiù)是一(yī)種通(tōng)過信托機(jī)構管理家族财産的方式。即使委托人不在了，相(xiàng)應的收益依然可以根據他的意願收取和分配。
家族信托之所以如此受富豪歡迎，是因為(wèi)它能(néng)極大地規避婚姻破碎、公司動蕩、子女揮霍敗家這些不确定因素給家族資産的風險，同時又(yòu)能(néng)實現家族财富的傳承，讓後代受到(dào)祖産蔭庇。
李嘉誠的家族财富得以穩定傳承，主要依靠的就(jiù)是家族信托。
王先生(shēng)夫婦經營化工(gōng)企業(yè)10餘年(nián)，企業(yè)淨資産3億人民(mín)币，由王先生(shēng)打理。兩人育有1女，在美國(guó)讀(dú)書，王太太經常往返于美國(guó)-中國(guó)之間。
王先生(shēng)欲在未來三年(nián)内新設一(yī)條生(shēng)産線，總投資大約7億人民(mín)币，産能(néng)擴大後企業(yè)規模、營業(yè)收入增大數倍。新設産能(néng)資金來源于銀(yín)行貸款，但銀(yín)行要求王先生(shēng)提供個(gè)人無限連帶責任擔保，王太太對該項擔保簽署配偶同意函。但王太太滿足于企業(yè)現有盈利狀況，反對丈夫借款擴大産能(néng)，夫妻雙方就(jiù)此産生(shēng)了分歧。
于是他們找到(dào)信托公司商定了一(yī)個(gè)方案——在他還(hái)沒有大額舉債之前，使用自(zì)己的合法财産2000萬，做一(yī)個(gè)家族信托，其中委托人是王先生(shēng)，受托人是信托公司，受益人是女兒。如今王先生(shēng)的企業(yè)擴大規模後，仍在有序平穩地運行著(zhe)，最重要的是，即便發生(shēng)了極端的風險，他的家庭仍然有兩千萬的信托财産作為(wèi)獨立性财産，給生(shēng)活提供最基本的保障。
從(cóng)法理角度，我們可以看(kàn)到(dào)這是一(yī)個(gè)運用《信托法》的成功案例，這一(yī)方案将王先生(shēng)的部分所有權作為(wèi)信托資産進行轉移，即便王先生(shēng)的企業(yè)出現問題，也可以實現債務隔離，同時也使作為(wèi)受益人的女兒享有了生(shēng)活保障。
1.《信托法》第十五條 信托财産與委托人未設立信托的其他财産相(xiàng)區别。設立信托後，委托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破産時，委托人是唯一(yī)受益人的，信托終止，信托财産作為(wèi)其遺産或者清算(suàn)财産；委托人不是唯一(yī)受益人的，信托存續，信托财産不作為(wèi)其遺産或者清算(suàn)财産；但作為(wèi)共同受益人的委托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破産時，其信托受益權作為(wèi)其遺産或者清算(suàn)财産。
2. 《信托法》第十七條 除因下(xià)列情形之一(yī)外，對信托财産不得強制執行：(一(yī))設立信托前債權人已對該信托财産享有優先受償的權利，并依法行使該權利的;(二)受托人處理信托事(shì)務所産生(shēng)債務，債權人要求清償該債務的；(三)信托财産本身應擔負的稅款；(四)法律規定的其他情形。
3.《信托法》第五十二條 信托不因委托人或者受托人的死亡、喪失民(mín)事(shì)行為(wèi)能(néng)力、依法解散、被依法撤銷或者被宣告破産而終止，也不因受托人的辭任而終止。
2、大額保單
除了家族信托，大額保單本身的法律屬性和制度功能(néng)也使得保險金為(wèi)資産形式的資産得到(dào)有效的傳承。
首先明确一(yī)下(xià)人壽保險的概念，人壽保險是指投保人與保險人簽訂合同，約定當被保險人身故、患病、傷殘或到(dào)一(yī)定年(nián)齡、期限後，由保險人承擔向受益人給付保險金責任的商業(yè)保險行為(wèi)。大額保單是指投保的保險金額較大的人壽保險，一(yī)般要求保額超過100萬元才算(suàn)大額保單。
大額保單可有效保護家族成員(yuán)及财富，是一(yī)種安全、穩定的家族财富傳承工(gōng)具，同時可以起到(dào)風險轉移的作用。
被保險人通(tōng)過保單的形式将人身風險轉嫁給了保險公司，且通(tōng)過較少的資金即可獲得較高(gāo)的保障。根據我國(guó)有關司法解釋，如果指定了受益人，被保險人死亡後，其人身保險金應付給受益人;未指定受益人的，被保險人死亡後，其人身保險金應作為(wèi)遺産處理，可以用來清償債務或者賠償。
也就(jiù)是說，指定了受益人的人身保險金不能(néng)作為(wèi)被保險人的遺産處理，具有隔離被保險人生(shēng)前債務的功能(néng)，受益人無須清償被保險人生(shēng)前所欠的稅款和債務。這無形中就(jiù)強化了對于私人财富的保障，做好了财富傳承安排，也解決了企業(yè)家經營企業(yè)的後顧之憂。